أنثروبيك تسجل خسارة 80.7 مليار دولار في النصف الأول من 2026 ضمن ملف الاكتتاب العام

أظهرت الإفصاحات المالية التي نشرتها أنثروبيك قبل اكتتابها العام الأولي المنتظر التكاليف المتزايدة لتطوير أنظمة الذكاء الاصطناعي واسعة النطاق. وسجلت الشركة التي تتخذ من سان فرانسيسكو مقرًا لها خسارة صافية بلغت 80.7 مليار دولار في النصف الأول من 2026، وفقًا لمسودة نشرة الاكتتاب العام التي اطلعت عليها صحيفة وول ستريت جورنال - وهو ارتفاع حاد من خسارة بلغت 13 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي.

وعلى الرغم من أن الرقم الرئيسي يبدو مقلقًا، فإن الغالبية العظمى من الخسارة تنبع من المعالجة المحاسبية لا من التدفقات النقدية الخارجة. ويعكس نحو 72 مليار دولار من الخسارة تعديلات القيمة العادلة المرتبطة بسندات قابلة للتحويل وأدوات مالية أخرى أصدرتها أنثروبيك لجمع رأس المال. ومع ارتفاع تقييم الشركة، زادت القيمة التقديرية لهذه الأدوات، ما أجبر الشركة على تسجيل الفارق كخسارة في بياناتها المالية. وتمثل المليارات الـ8.7 المتبقية خسائر تشغيلية فعلية.

وتكشف الصورة المالية عن شركة في مرحلة توسع سريع. فقد ارتفعت الإيرادات إلى 16.3 مليار دولار في النصف الأول من 2026، من 1.1 مليار دولار فقط في الفترة نفسها من العام الماضي - أي زيادة بمقدار 15 ضعفًا. غير أن هذا النمو الهائل في الإيرادات تجاوزته وتيرة الإنفاق على البنية التحتية الحاسوبية، التي تضاعفت نحو أربع مرات لتصل إلى 8.9 مليار دولار، مقابل 2.3 مليار دولار في النصف الأول من 2025. ويؤكد هذا المسار من الإنفاق الاحتياجات الرأسمالية الضخمة لتدريب نماذج ذكاء اصطناعي متزايدة القدرات وتشغيلها.

وفيما يتطلع إلى المستقبل، التزمت أنثروبيك بإنفاق مئات المليارات على القدرات الحاسوبية. فقد وقعت الشركة اتفاقيات سحابية غير قابلة للإلغاء بقيمة تناهز 450 مليار دولار على مدى العقد المقبل مع جوجل كلاود (111 مليار دولار)، وأمازون ويب سيرفيسز (110 مليارات دولار)، ومايكروسوفت (31 مليار دولار). وتشير بعض التقديرات إلى أن إجمالي الإنفاق المحتمل قد يصل إلى 750 مليار دولار مع قيام مزودي الخدمات السحابية بالحد من المبيعات. ويعكس هذا الالتزام الضخم بالبنية التحتية نهج أنثروبيك القائم على المخاطرة بكل شيء للمنافسة في تطوير الذكاء الاصطناعي المتقدم.

ويواجه الاكتتاب العام، الذي قد يتم في وقت مبكر من نوفمبر، تدقيق المستثمرين بشأن تركز العملاء، إذ استحوذ عميلان فقط على نحو 20 بالمئة من الإيرادات في النصف الأول من 2026. وتفيد تقارير بأن بعض المستثمرين يعدلون توقعات التقييم نحو الأسفل ليصل إلى حوالي 1.5 تريليون دولار في السوق العامة، رغم أن التوقعات الأصلية بلغت ما يصل إلى تريليوني دولار. ومن المرجح أن يؤثر مسار أنثروبيك نحو الربحية وجدوى اقتصاديات نشر البنية التحتية للذكاء الاصطناعي واسعة النطاق في كيفية تقييم قطاع الذكاء الاصطناعي الأوسع في الأسواق العامة.