Anthropic déclare 80,7 milliards de dollars de pertes au premier semestre 2026 dans son dossier d'introduction en Bourse

Les informations financières publiées par Anthropic en amont de son introduction en Bourse très attendue ont mis en lumière les coûts croissants du développement de systèmes d'IA à grande échelle. L'entreprise basée à San Francisco a enregistré une perte nette de 80,7 milliards de dollars au premier semestre 2026, selon un projet de prospectus d'introduction en Bourse consulté par The Wall Street Journal, une hausse marquée par rapport à la perte de 13 milliards de dollars enregistrée un an plus tôt à la même période.

Si le chiffre brut paraît alarmant, l'essentiel de cette perte découle du traitement comptable plutôt que de sorties de trésorerie. Environ 72 milliards de dollars de la perte correspondent à des ajustements à la juste valeur liés à des obligations convertibles et à d'autres instruments financiers qu'Anthropic a émis pour lever des capitaux. À mesure que la valorisation de l'entreprise grimpait, la valeur estimée de ces instruments augmentait, contraignant la société à inscrire la différence comme une perte dans ses états financiers. Les 8,7 milliards restants représentent de véritables pertes d'exploitation.

Le tableau financier révèle une entreprise en pleine expansion. Les revenus ont bondi à 16,3 milliards de dollars au premier semestre 2026, contre seulement 1,1 milliard à la même période un an plus tôt, soit une multiplication par 15. Cette croissance explosive des revenus a toutefois été dépassée par les dépenses consacrées à l'infrastructure informatique, qui ont presque quadruplé pour atteindre 8,9 milliards de dollars, contre 2,3 milliards au premier semestre 2025. Cette trajectoire de dépenses souligne les besoins considérables en capitaux nécessaires pour entraîner et exploiter des modèles d'IA de plus en plus performants.

Pour l'avenir, Anthropic s'est engagée à dépenser des centaines de milliards pour sa capacité de calcul. L'entreprise a signé des accords cloud non annulables d'une valeur d'environ 450 milliards de dollars sur la prochaine décennie avec Google Cloud (111 milliards), Amazon Web Services (110 milliards) et Microsoft (31 milliards). Certaines estimations suggèrent que les dépenses totales potentielles pourraient atteindre 750 milliards de dollars, les fournisseurs cloud limitant leurs ventes. Cet engagement massif dans l'infrastructure reflète la stratégie quasi existentielle d'Anthropic pour rivaliser dans le développement de l'IA de pointe.

L'introduction en Bourse, qui pourrait intervenir dès novembre, fait face à l'examen des investisseurs quant à la concentration de sa clientèle, deux clients seulement représentant environ 20 % des revenus au premier semestre 2026. Certains investisseurs ajusteraient à la baisse leurs attentes de valorisation, autour de 1 500 milliards de dollars sur le marché public, alors que les projections initiales atteignaient jusqu'à 2 000 milliards. La voie d'Anthropic vers la rentabilité et l'économie du déploiement d'infrastructures d'IA à grande échelle influenceront probablement la valorisation de l'ensemble du secteur de l'IA sur les marchés publics.